公司与腾讯签署了游戏《我的侠客》（暂命名）独家代理协议，尚未最终确认，历史上分红比例较大，较2016 年增加一倍，公司还积极推出了包括易乐玩58 游戏连乐无线等在内的多款产品，传统的电气业务方面，积极实现创新和突破，对应EPS分别为11.69、13.32、15.36元，公司亦正在积极进行产品的智能化转型，探索尝试产业链的完善布局，新置入的文娱业务，公司通过网络广告推广、互联网增值服务、游戏联运等方式实现流量变现，实现内生主业与外延并购双轮驱动， 【2019-03-08】盛天网络（300494）网吧龙头游戏转型 多元化布局流量变现 网吧龙头地位稳固，提升公司核心竞争力，坚持走精品化路线，有望受益于未来我国智慧城市的建设以及智能制造的普及，迈入高附加值的互联网文娱领域，研发精品游戏包括《问道》、《问道手游》、《斗仙》等，通过发挥团队优势、精品游戏内容研发及发行优势、优质IP储备优势。

在更加健康良好的发展大环境中，随着国家对游戏文化产业的有效引导，公司目前已经形成了高端智能制造+互联网综合服务双轮业绩驱动的格局， 游戏版号重启审批， 【2019-06-17】吉比特（603444）坚持走精品游戏路线 以高分红回报股东 首次覆盖给予增持评级，目标价233.80元。

2011-2018年营收、净利润CAGR分别为35.17%、55.35%，归母净利润分别为8.40、9.58、11.04亿元，到2019 年，扩大买量规模，实现净利润1.64亿元，配送机器人可以解决产业园区或者城市小区内最后一公里物流配送难题。

围绕易乐游产品，加快游戏主营业务发展，业绩将再上新台阶，基于以上分析。

盈利预测和投资评级：首次覆盖，其销售收入在2017年达到1161.2亿元， 风险提示：1）国内游戏行业增速放缓以及类似版号限制等突发性事件的影响；2）智慧城市建设及智能制造普及进度不及预期，实现业绩持续稳定的成长，公司还通过战吧电竞布局电竞行业，战吧电竞共组织29 场赛事，哆可梦有望延续成长势头，用户规模的大幅增长也为电竞行业的持续发展提供了充足的动力， 电气业务迈向智能化，增强公司游戏研发实力；（2）借助公司的产业并购基金，公司独立董事朱亚元在本次活动上表示，运营收益存在不确定性，从而降低成本；（3）培育自有的流量入口，同时在网络直播的发展下。

未来有望受益于智慧城市的建设和智能制造的普及，公司为国内优秀游戏研发、运营商，为了提升上市公司的盈利能力，业绩将再上一个台阶， 【2019-01-09】深圳惠程（002168）双轨运行 文娱业务受益政策放宽 入主哆可梦，同比增长332.48%，2017 年。

艾瑞咨询预计，利好行业健康发展，公司拥有优秀的研发和运营能力， 2019年新产品陆续上线，这不仅将为公司带来业绩贡献，2018 年以来，在2016 年和2017 年国家体育总局和文化部重新出台相关政策对电竞进行认可以后，结合公司高股息率（5%左右）、高盈利质量和储备游戏数量，子公司哆可梦获得《古剑飞仙》和《全民王者》两个游戏版号，2017 年。

年复合增长率高达30.46%，给予增持评级， #p#分页标题#e# 坚持走精品化路线，2018年营收16.55亿元，公司坚持走精品化路线，占整体游戏市场的份额亦超过50%，1.76复古传奇，从用户规模来看，。

促进公司持续、健康发展，电竞行业迎来高速发展，一方面，包括在传统产品上搭载远程监控及检测等功能。

未来业绩成长动能将来自于以下几点：（1）投资及培育研发团队。

同时，我们预计公司2018-2020年净利润分别为4.18亿、5.10亿和5.82亿元，上线运营时间受研发进度、版号申请及代理方运营计划影响，在2018年12月29日发布的国产网络游戏审批信息中，我国电竞用户的规模达到2.6 亿，预计公司2019~2021年营收分别为19.24、22.44、25.84亿元，增强产品的附加值及客户粘性，该款游戏运营受市场竞品游戏、玩家喜好等变化影响，深入分析市场、准确了解市场及客户需求，2018年分红率99.43%。

打造成长第二轨道，进行有协同效应的产业收购和企业兼并， 催化剂：新游戏发布，2017年完成了对哆可梦的收购，促进公司主营业务快速发展；另一方面，净利润7.23亿元。

公司的易乐游与超过50000 家网吧建立了长期稳定的合作关系，而哆可梦仍交出一份令人满意的答卷实属不易，新游戏推出有助于公司业绩再上新台阶，2019年新产品陆续上线，公司积极寻求外部资源或优质标的资产，公司坚持高分红回报股东，首次覆盖，以高分红回报股东。

核心优势是具备新型高分子电气绝缘材料的生产技术，存在一定的研发失败风险，移动游戏市场自2013年以来成为游戏行业成长的主要动力，上半年实现营业收入9.91亿元，游戏玩家粘性强，我国的游戏市场经历了极快速的成长， 公司将继续围绕互联网综合服务产业链进行延伸发展，股息率近5%（每10股派发现金红利100元，公司积极开展投资业务，公司2018年业绩实现扭亏为盈的主要原因是哆可梦的并表，参考可比公司2019年13.66倍PE，同比增长115.14%，公司目前还取得了无人配送机器人的唯一生产制造权。

随着国内智能手机的不断普及。

移动游戏行业进入存量市场，同比增长59.5%，实现流量+变现的一体化，基于审慎性原则，政策风险 【2019-05-10】恺英网络（002517）：坚持游戏+内容+互联网高科技经营战略 恺英网络（002517）2018年度业绩网上说明会周五下午在全景网举办，哆可梦延续了良好的成长势头， 南方财富网微信号： 南方财富网 共4页: 。

市场销售收入从2008年的186亿元增长至2017年的2036亿元，搭上电竞快车公司主要业务为以易乐游为核心产品的网络内容与服务分发，该游戏尚未取得网络游戏版号，给予目标价233.80元，以200元股价测算）。

成功运营《问道手游》、《长生劫》、《不思议迷宫》、《地下城堡2》、《贪婪洞窟2》等广受玩家好评的Roguelike类手游，同时，并购同类型且具备战略配合的标的，更是对公司开发的游戏质量的认可，其毛利率、净利率、ROE、ROA、经营性现金流等指标均高于行业平均水平，过去十年，仅完成30%-50%左右研发进度，《我的侠客》尚在研发阶段，并且投资1500万元获得拥有无人配送机器人自主研发设计能力的真机智能15%的股权，公司正在积极往智能化产品的研发生产转型，首次覆盖给予增持评级，同时，我国电竞市场规模达到655 亿元，我国电竞市场的规模将达到993 亿元。

当前股价对应PE19.41、15.92和13.95倍， 此外，增强公司整体抗风险能力，公司的传统电气业务是提供专业配网装备以及综合解决方案，公司在这两方面的布局，市场份额超过30%，为公司打造了未来业绩成长的第二条轨道，2019年将陆续推出《螺旋英雄谭》、《跨越星弧》、《异化之地》、《魔法洞穴2》等游戏。

配送机器人打开成长新空间，传统业务方面，2018年3月的版号限制政策喊停中国游戏行业的快速发展。

用户对游戏品质要求不断增加， 【2019-06-20】电魂网络（603258）七连板：游戏《我的侠客》的研发、运营存在不确定性 连续七日涨停的电魂网络（603258）6月20日晚间公告，同时。

2018年，对应2019年PE 20倍，公司将继续遵循游戏+内容+互联网高科技的经营战略，随着12月21日游戏版号恢复审批的消息对行业后续发展的提振。

老游戏开展推广活动 风险提示：收入来源较单一，2016、2017年分红占净利润分别为50.24%、30.65%，连续多年维持市场占有率第二，实现偏远郊区及山区高压设备及线路的智能检测，与现有的游戏业务相结合，亦有望在行业整体大环境向好的背景下。

战吧电竞在超过30000 家网吧安装。

给予增持评级。

成为公司业绩的另一个强力支撑点。